Bitcoin doorbraak

Na de wereldwijde financiële crisis in 2009 begonnen westerse centrale banken een pad van kwantitatieve versoepeling (QE) te bewandelen, omdat de begrotingstekorten snel toenamen. Centrale banken creëerden geld om de economie te stimuleren, wat als indirect gevolg had dat de rentetarieven op staatsobligaties daalden. Dit resulteerde in meer dan een decennium van lage rentetarieven. Bitcoin werd geboren te midden van dit monetaire experiment.

Impact van de global financial crisis

In 2012 overschreed de schuld-ten-opzichte-van-het-bbp-ratio van de Verenigde Staten voor het eerst sinds de Tweede Wereldoorlog de 100%, en in 2013 werden depositohouders in Cyprus gedwongen om bij te dragen aan het herstel van banken na de Griekse schuldencrisis. In datzelfde jaar vloeide Chinees kapitaal het land uit door overfacturering van exportinkomsten. Elk van deze “macro” gebeurtenissen had een diepgaande invloed op de prijzen van Bitcoin, en in 2013 steeg BTC-USD met meer dan +5.000%.

Toen Satoshi Nakamoto de eerste Bitcoins ontgon, maakte hij expliciet verwijzingen naar de reddingsprogramma’s van centrale banken in 2008. Met de fiscale en monetaire beleidsmaatregelen die sindsdien een enorme hoeveelheid schuld hebben gecreëerd, is het argument voor een alternatieve waardeopslag sterker dan ooit.

Naarmate buitenlandse centrale banken (zoals Saoedi-Arabië, Rusland, China, enz.) zich terugtrekken uit het opbouwen van Amerikaanse schuld en daarmee het begrotingstekort van de VS financieren, rijst de vraag of de Federal Reserve (de Fed) uiteindelijk zal moeten ingrijpen om de explosieve stijging van de rendementen op tienjarige obligaties te stoppen en opnieuw haar QE-programma zal moeten starten. Hoewel dit onconventioneel klinkt, was de kwantitatieve versoepeling in de jaren 2010 deflationair en stelde deze regeringen in staat om hun begrotingstekorten te financieren.

De iShares 20 Plus Year Treasury Bond ETF is dit jaar met -12,6% gedaald. Sinds 2020 is deze obligatie-ETF zelfs met -50% gedaald, en zelfs op deze niveaus blijft er weinig koopinteresse. In maart 2023 gingen drie Amerikaanse banken failliet, voornamelijk als gevolg van het verschil in looptijd van hun obligatieportefeuilles.

Vergeleken met Bitcoin, dat dit jaar met +62% is gestegen, en hoewel de prijzen ook met -55% zijn gedaald sinds het hoogtepunt in 2021, heeft de beperkte voorraad van 21 miljoen Bitcoins het de afgelopen tien jaar tot een beter risico/rendementsverhouding gemaakt. Maar het verleden is het verleden, en als centrale banken ooit hun strenge beleid laten varen, zouden de Bitcoin-prijzen aanzienlijk kunnen stijgen.

PCE-prijsindex

Vandaag wordt de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, de PCE-prijsindex, bijgewerkt. Hoewel de index is gedaald van 6,8% op jaarbasis in juli 2022 naar een laagtepunt van 3,0% in juli 2023, steeg de PCE-index in augustus licht naar 3,3%. Deze stijging van 0,3% zorgde voor onrust op de obligatiemarkt, en de verwachtingen zijn dat het cijfer van vandaag weer zal stijgen naar 3,5%. Als de PCE lager uitvalt dan 3,0%, kunnen we een sterke stijging van Bitcoin verwachten. Bovendien zouden verwachtingen dat de Fed haar cyclus van renteverhogingen heeft afgerond, opnieuw in de markt worden ingeprijsd, waarbij Bitcoin de belangrijkste begunstigde zou kunnen zijn.

Technische doorbraak van Bitcoin

In de afgelopen 24 uur heeft Bitcoin de neerwaartse trend doorbroken sinds het hoogtepunt van juli 2023, en als de Amerikaanse inflatiegegevens inderdaad lager uitvallen, zou er mogelijk een sterke opleving kunnen zijn richting $29.000. In combinatie met de gunstige seizoensinvloeden van oktober, waarin het gemiddelde rendement van Bitcoin in de afgelopen tien jaar +22% bedroeg, kunnen er enkele volatiele dagen voor ons liggen.

Door Admin