Hoewel velen uitkijken naar de vierde halvering van de beloningen op het Bitcoin (BTC) blockchain-netwerk in april 2024 als een potentiële aanjager voor een bullmarkt, blijkt uit historische gegevens dat een aanzienlijke stijging waarschijnlijk afhankelijk is van grote centrale banken die hun jaarlijkse groeisnelheid van de M2 geldhoeveelheid verhogen.
De M2 geldhoeveelheid is een economische indicator die de totale geldhoeveelheid in een economie meet. Het omvat alle contanten (munten en bankbiljetten) in omloop, evenals het geld op zichtrekeningen en spaarrekeningen van particulieren en niet-financiële bedrijven. Met andere woorden, M2 vertegenwoordigt het geld dat direct beschikbaar is voor transacties en besparingen.
M2 is een bredere maatstaf dan M1, die alleen contant geld en direct opvraagbare deposito’s omvat. Door de spaardeposito’s op te nemen, geeft M2 een completer beeld van de liquiditeit in een economie. Het wordt vaak gebruikt om de geldgroei en de algemene gezondheid van een economie te beoordelen, aangezien een sterke groei van M2 kan wijzen op inflatoire druk, terwijl een langzame groei kan duiden op economische stagnatie. Centrale banken houden vaak de M2-geldhoeveelheid in de gaten bij het formuleren van monetair beleid.
De getroffen cryptomarkt hoopt dat deze halvering, net als in het verleden, een krachtige bullish beweging zal ontketenen. Maar het is belangrijk op te merken dat eerdere halveringen niet op zichzelf bullmarkten in gang hebben gezet. Macro-economische factoren, met name overvloedige liquiditeitsomstandigheden in fiatvaluta’s, hebben waarschijnlijk een aanzienlijke rol gespeeld, volgens gegevens van MacroMicro.
Bullish beloningshalveringen?
Een beloningshalvering verwijst naar het al geprogrammeerde proces waarbij de snelheid waarmee nieuwe bitcoins worden gecreëerd, elke vier jaar met 50% wordt verminderd. De aankomende halvering zal de beloning per gemined blok verlagen van 6,25 BTC naar 3,125 BTC.
Eerdere halveringen vonden plaats in november 2012, juli 2016 en mei 2020, waarbij bitcoin in de daaropvolgende 12-18 maanden spectaculaire prijsstijgingen en nieuwe recordhoogtes bereikte, voordat het een neerwaartse trend inzette. Die bear-markten verloren echter ongeveer 15 tot 16 maanden voor de volgende halvering hun momentum. De huidige stijging van 56% van bitcoin in 2023, na het dieptepunt van de bear-markt van het voorgaande jaar, past in het tijdsbestek van de eerdere prijsbodems.
De M2-groeisnelheid niet negeren
De omvang van de verwachte stijging als gevolg van de halvering blijft waarschijnlijk afhankelijk van grote centrale banken – de Amerikaanse Federal Reserve, de Europese Centrale Bank, de Bank van Japan en de Volksbank van China – die hun jaarlijkse groeipercentage van de M2 geldhoeveelheid verhogen. De gezamenlijke M2 van deze vier belangrijke centrale banken vertegenwoordigt de totale waarde van hun respectieve fiatvaluta die in omloop is op de markt.
Eerdere bullmarkten na halveringen gingen gepaard met een groeipercentage van de M2-geldhoeveelheid van de Fed, ECB, BOJ en PBOC van 6% of meer. Ondertussen vielen bear-markten samen met een vertraging van het groeipercentage van de geldhoeveelheid. Dit patroon ondersteunt het veelgehoorde argument dat bitcoin nauw samenhangt met de liquiditeit van fiatvaluta’s.